Рынок стального лома в условиях макроэкономических потрясений: трансформация на фоне устойчивости.

2025-11-07 16:15:54

На макроуровне текущая ситуация в Иране и последнее решение Федеральной резервной системы вызвали потрясения на мировом рынке, вызвав быстрый рост цен на сырьевые товары, такие как сырое топливо, представленное сырой нефтью. Что касается процентных ставок, Федеральная резервная система объявила, что сохранит базовую процентную ставку без изменений на уровне 4,25%-4,50%, а точечный график показывает, что медианная ожидаемая процентная ставка на 2025 год останется на уровне 3,9%, и ожидаются два снижения процентных ставок. Влияние этого изменения политики на рынок стального лома происходит главным образом по двум путям: во-первых, поэтапное ослабление индекса доллара США привело к снижению стоимости импортного сырья, выраженного в долларах США, особенно для прибрежных сталелитейных заводов, которые полагаются на зарубежные ресурсы; ценовое преимущество, вызванное колебаниями обменного курса, может стимулировать их к увеличению закупок импортной железной руды, но акцент ФРС на «устойчивости инфляции» по-прежнему заставляет рынок быть бдительным, если последующие данные по базовой инфляции превзойдут ожидания, Повторение денежно-кредитной политики может спровоцировать резкие колебания цен на сырьевые товары. В будущем волатильность цен на сырьевые товары, в том числе черные, может начать усиливаться.

С точки зрения предложения, поэтапное сокращение промышленных отходов и изменение мобильности ресурсов образуют двойное ограничение. Под влиянием колебаний в обрабатывающей промышленности масштабы производства отходов в автомобилях, бытовой технике и других областях сократились примерно на 15–20% по сравнению с тем же периодом в предыдущие годы, а производство стального лома для сноса в некоторых областях резко упало почти на 40%. Это сокращение особенно выражено в Восточном Китае, где характер зависимости от оттока ресурсов меняется из-за возросшей поглощающей способности местных перерабатывающих баз. Стоит отметить, что дифференциация эффективности отрасли по переработке лома становится все более и более значительной, а база с крупномасштабными перерабатывающими мощностями позволила снизить себестоимость единицы переработки ниже среднего по отрасли за счет совершенствования процессов, и это технологическое обновление усиливает перестановки и структуру конкуренции поставщиков лома.

Структурная корректировка со стороны спроса является более радикальной. Поскольку цена на кокс продолжает снижаться, разрыв в стоимости между расплавленным чугуном и ломом еще больше расширился до диапазона 200-300 юаней за тонну, и этот эффект разброса глубоко меняет производственные предпочтения сталелитейных заводов. Благодаря преимуществам продукции с добавленной стоимостью предприятия по производству листового проката продемонстрировали сильную устойчивость в цикле спада в отрасли, а корректировка доли стального лома значительно меньше, чем у предприятий по производству сортового проката. Стоит насторожить, что жизненная площадь электросталеплавильных предприятий сжимается в два раза - в случае ограниченности ресурсов лома недостаток предложения легко привести к сокращению или остановке электросталеплавильных заводов из-за недостаточности сырья, с другой стороны, высокая себестоимость заготовки лома приводит к сжатию его операционной прибыли, а вместе с тем и к снижению его операционной прибыли. Некоторые компании, занимающиеся ломом, признают, что текущие закупки лома оказались перед дилеммой «высокая цена и высокое качество», а рост совокупных затрат, вызванный нехваткой высококачественного сырья, стал ключевым фактором, ограничивающим прибыльность.

В борьбе между поддержкой затрат и подавлением спроса цены на металлолом демонстрируют редкое сопротивление падению. Несмотря на усиление волатильности на фьючерсном рынке, цена на спотовом рынке тяжелого лома толщиной 6 мм всегда оставалась устойчивой в диапазоне 2200-2250 юаней/тонну, что связано не только с ограничениями фиксированных затрат звена переработки, но и с небольшими изменениями в стратегии закупок сталелитейных заводов. Стоит отметить, что региональная ценовая власть незаметно концентрируется в головных предприятиях, а некоторые ведущие предприятия успешно контролируют стоимость заготовки лома на низком уровне в отрасли посредством создания региональных закупочных альянсов, а централизованное высвобождение этой ценовой власти меняет изменения цен на рынке лома.

В сочетании с основами стали производство сталелитейных заводов относительно активно, но все еще существует небольшое явление сокращения запасов, спрос на основы готовой продукции все еще неплох, и противоречия все еще нужно дождаться накопления. Ведь в межсезонье 678 три месяца противоречие между спросом и предложением готовой стали может постепенно проявиться не раньше конца июня-июля.